经济动能好转，乐观尚待时日

据新华社北京6月3日电 连日来，官方、非官方渠道先行指标反映的宏观经济呈现暖意：中物联公布制造业PMI、非制造业PMI双双创下今年以来新高，汇丰中国制造业PMI创下四个月新高。

中金公司首席经济学家彭文生指出，不同渠道的经济先行指标均呈现反弹走势，显示短期经济增长动能有所好转。“结合最近几月的数据看，稳增长政策效果已有所显现，经济运行进一步向好。当前，一系列稳增长的政策措施仍在陆续释放，叠加之后效应仍将在今后几个月显示效果。”来自中国物流信息中心的分析说。

尽管如此，当前“并不是乐观的时候”。中国物流与采购联合会副会长蔡进提醒说，先行指标回升说明经济并不像此前有的市场分析预期的那么差，但也不能过于乐观，下行压力不能忽视。

申银万国首席宏观分析师李慧勇引述数据说，PMI环比回升，但总体水平不高。同时，增长动能的回升在大中小型企业之间并不平衡。彭文生说，从大中小型企业的PMI来看，5月PMI回升主要由大中型企业主导，而小企业PMI并未回升。

更大的压力来自于房地产。中国物流与采购联合会发布的报告指出，房地产行业总体运行态势偏冷。中国指数研究院公布5月份百城房价指数，全国100个城市（新建）住宅平均价格环比上月下跌0.32%，是2012年6月份以来连续环比上涨23个月之后首次环比下跌，十大城市中8个城市环比下跌。

“房地产调整可能刚刚开始。”李慧勇提醒说，其产业链条的调整对经济影响可能是伤筋动骨的，其影响以何种形式体现，调整的时间有多长，尚需要观察。

值得注意的是，近期以定向宽松为特征的稳增长政策力度明显加大。在彭文生看来，政策力度加大与房地产市场调整所带来的经济增长下行压力有关，虽然当前内需和外需均面临好转，经济增速下行势头暂时得到遏制，但是房地产市场的调整令下半年经济增长仍面临较大下行压力。